劉傳葵:保險基金和私募基金還要加強合作

2018-12-29 09:01:00
薛潤東
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各位來賓、各位朋友大家下午好,很高興參加2018全球私募基金峰會,也很高興剛才聆聽了應該說是我們中國基金行業這樣一個歷史的創造者當然也是見證者的王連洲老師的歷史回顧以及高屋建瓴的見解,非常的高興。再次我謹代表主辦方向本次活動順利召開表示祝賀。

今天我的發言更多是從保險資金角度去談談今天的主題。首先先簡要介紹一下保險資金運用的情況,因為這個情況我想跟私募基金展開合作的實力和基礎。從資金體量上來看截止到2018年10月保險資金余額達到15.95萬元,每年增長7.84%。最近年化增長保持在20%多。大類資產配置上來看銀行存款占到2.2萬億元,占比14.05%。債券投資55648.8億元,占比35.26%,股票和證券投資5264億元占比12.7%。其他是5992.14億元,占比37.99%。我想這個數據實際上從合作的角度,我覺得意義是這樣,其中股票和證券投資基金2萬億元左右,因為有些目前是委托給了我們的證券公司和基金公司,當然是被認可的。這個實際上是一個委托投資,這是一塊。

當然從私募基金、私募證券投資基金來說目前是期待打開合作的空間,包括我們一起去努力,這是一塊從比例上來看。另外一塊實際上是境外投資,但可能跟我們今天在座的不一定太相關,境外投資這塊實際上保險資金大概是占比現在是2%左右,政策比例給的是15%,這塊的空間很大。其中境外投資包括跟境外跟私募這塊當然是展開了商業合作。另外剛才談到的其他的投資將近6萬億元這樣的規模里面,實際上跟我們私募股權基金有關,其中一定的比例一定是可以提供跟私募基金的合作。今天我主要是基于這部分展開闡述。

從實體經濟來看目前產品注冊提升了發行的效率,截止到10月累計發起各類股權、債券投資計劃931項,正在備案規模達到2.35萬億元,主要投向基礎設施建設和民生工程,這些投資取得了社會的積極評價。我想這個也是我們和私募合作的空間。整體來看保險資金的運用穩健資金規模持續增長,與各類金融資管主體一道成為了經濟發展的重要的力量。

我認為保險資金它具備資金重要的特性,也具備了極大的靈活性,我個人把它叫做友好的基金、開放的基金。大家看一下包括在股市壓艙石的角色也包括我們近期保險基金參與紓困基金的角色,應該是跟剛才提到的開放性友好型的特征的體現。這種特征更容易和包括私募基金在內的主體展開業務合作。兩方面展開說一個是長期資金,保證了資金長期性、穩定性。眾說周知以壽險產品為例一般是10年以上,這種是其他的市場主體難以比擬的獨特的資金的期限優勢。從而從投資的期限來說獲得了極大的關注度,保險基金就可以更好支持一些長期投資項目,或者說是穿越周期來支持所投資的標的。

另外剛才提到的機制的靈活性上來說,為和私募的合作打下了良好的基礎,可以對接具體的融資項目,在投資方式上可以根據不同的融資風險偏好選擇債券多種交易形式。這些其充分演繹了保險的緊密性,增前了保險基金對合作方的需求的契合度。

接下來花點時間介紹一下保險基金和私募基金合作在政策面上回顧一下。其實大家可以看到是積極嘗試并大力支持的。最早在2010年前保監會就發布了保險基金投資股權暫行辦法,允許保險基金投資未上市的股權,股權投資成為了保險市場管理的常規業務。2012年前保監會又下發了關于保險基金投資股權和不動產有關通知,擴大股權投資范圍,這一年還發布了保險基金境外管理暫行辦法實施細則,明確了保險基金可以投資境外未上市股權和股權基金。2014年國務院又發布了新保險業的十條,明確提出鼓勵投資不動產、養老產業,允許把專業養老保險機構設立為不動產基金的私募基金,也鼓勵保險基金利用計劃等方式支持民生工程和國家重大工程的建設。還是在這一年前保監會還發布了關于保險基金、創業投資基金股權投資,允許保險公司投資基金專項來支持中小微企業的發展。2015年原保監會又不發布了關于設立保險私募基金的有關通知。2017年下發了關于保險支持實體經濟發展的指導意見,這里面就明確指出保險基金直接參與股權投資和各類紓困基金。今年也是有一些政策出臺,10月份銀保監會取消了保險基金股權投資行業范圍限制,擬通過負面清單提升保險基金的投資能力。11月份又會同發改委允許符合條件的保險機構設立私募基金投資,設立市場化的債轉股。

剛才我花點時間跟大家梳理一下,無非是表達一下保險資金跟私募基金合作上有廣闊的合作空間。目前有超過100家的投資機構投資了120家的私募基金公司,累計投資規模已經超過5000億元,已經成為私募基金重要的投資主體。占比上升應該是近年來保險投資比例上,國際上也是這種情況,實際上跟私募的合作進一步拓寬了這個空間。

保險基金和私募基金還要加強合作有兩個意義,保險基金是私募基金理想基金管理來源,保險基金參與私募基金也有利于私募基金渠道和優化配置結構,有分享經濟轉型成果,對自身也是分散投資風險提高資金運用效率的目的。戰略意義上來說,保險基金尤其能通過私募基金投入實體經濟,是我們新經濟的推動者。對實體經濟而言也有利于緩解創業企業和中小微企業融資難、融資期限短的問題,減輕發展壓力。這樣保險基金在發揮國家投資導向方面也能承擔責任。

今年4月份主持人也提到了資管新規正式出臺,在制度進一步規范的背景下,實際上私募基金也會迎來新一輪的股權發展。自身的壯大也為私募基金和保險基金合作提供了自身的實力和機遇。由于資管新規規定了一些子管主體不得投資未上市股權,除非法律另外規定的,這樣保險基金將會越來越被私募基金重視,這樣為整個合作提供了更好的基礎。我相信可能未來兩個門類業務的空間會更加的廣闊。

最后在2019年即將到來之際,我忠心包括私募基金在內的各類主體加強與保險基金的合作,保險基金也愿意共同促進大資管背景下的合作,謝謝大家。

(來源:證券日報)

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