解析美國征信行業如何長成參天大樹

2018-12-01 12:23:00
五月
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每一個市場和企業都是應運而生,從零起步,歷經不斷發展,長成參天大樹。  

放眼全球征信行業,美國征信行業歷經100多年,經歷了機構由分散到集中、服務由基本到多元化、市場由國內走向全球的過程,逐漸形成完整的產業體系和高度發達的市場,擁有全球最大的市場規模,成為美國社會信用體系的關鍵環節,推動社會經濟不斷發展。

他山之石,可以攻玉。近期,愛分析將推出系列調研報告,以美國征信市場為標桿,對全球征信巨頭Experian、Equifax、TransUnion等進行深度研究,挖掘美國征信市場成為參天大樹的推動力量和成因;同時,對市場中正在興起的創新模式,如Credit Karma、ZestFinance等公司進行調研分析,揭示美國市場的征信業務創新趨勢。

調研分析美國市場,最終為了更好判斷中國征信市場。目前,中國征信市場正處于起步階段,迄今無巨頭出現,仍未形成穩定格局,各種創新機會層出不窮。對于未來可能形成的市場格局,以及創新趨勢,美國征信市場將成為其最好的對標,并能從中獲得有益借鑒。

本文作為該系列文章的首篇,將重點從美國征信行業發展歷程、當前市場格局和行業優勢等三個方面,剖析美國征信行業高度發達的原因和特點。

美國征信行業發展歷程

美國征信行業現在已經形成了成熟完備的運作模式、法律體系和監管機制,其發展大體經過了萌芽初創、快速發展、法律完善、兼并整合、穩定發展等五個階段。

征信行業系列調研報告之一:解析美國征信行業如何長成參天大樹-ifenxi

為19世紀末至20世紀20年代末。這一時期為美國資本市場發展初期,大量工業發展吸引眾多投資者,由此產生了對企業征信的市場需求。1841年,劉易斯·大班注冊了美國首家征信事務所,并逐漸發展為企業征信領域中最具影響力的公司——鄧白氏集團。

萌芽初創期

此外,消費信用也悄然興起,1860年,美國第一家個人信用局在美國紐約布魯克林成立。這一時期美國征信行業的特點是非盈利,信貸主體以零售商為主。

為20世紀30年代至60年代末。20世紀30年代,第一次世界經濟危機大規模爆發,信用違約率不斷上升,美國政府為控制信用風險,制定一系列政策進行引導,促使征信機構不斷涌現。快速發展期

二戰后,美國經濟持續快速增長,居民消費水平提升,信貸需求增長,零售服務信用迅速發展,消費信用開始走進千家萬戶,這些因素疊加起來,驅動著征信市場的快速發展。在這個階段,征信機構開始收費,但從市場范圍來講,大多數仍為區域性公司。

為20世紀70年代至80年代初。這一時期是美國征信行業最為重要的時期,相繼出臺17部法律,對征信需求方、授信方、消費者和行業自身進行了全方位立法,形成以《公平信用報告法》為核心的法律體系,為征信市場的健康發展奠定了堅實基礎。法律完善期

同時,由于信用卡不斷發展,VISA、MasterCard等銀行卡聯盟相繼誕生,逐漸出現全國性金融機構,促進了消費信貸的發展,并對個人信息甄選產生巨大需求,為征信行業爆發性成長注入強大動力。

為20世紀80年代至世紀末。20世紀60年代末,美國征信公司數量達到2,200家。之后受到互聯網信息技術興起、全國性銀行大規模整合等外力驅動,征信行業進入殘酷的洗牌和整合期,小規模或區域性的公司成為被并購的對象,數量逐漸減少為目前的400家左右,45年的時間數量減少82%,并逐漸出現全國性的征信巨頭。兼并整合期

以Trans Union (全聯)公司為典型代表,其于1988年開始提供個人征信服務,在并購40家地方征信局后,逐漸成為美國三大征信巨頭之一。據1997年美國《服務業普查》數據顯示,規模前四位征信局的收入總和占比整個行業總收入的50%以上。

為21世紀初至今。美國個人征信市場已經形成Experian (益博睿)、Equifax (艾可菲)、Trans Union (全聯)三足鼎立的穩定格局,各地小型征信機構則依附于三家巨頭開展業務,而企業征信市場則被Dun&Bradstreet (鄧白氏)完全掌控。

穩定發展期

在這一時期,美國征信行業的特點便是專業化和全球化,在業務上不斷擴展,不再是僅僅依靠提供征信查詢服務獲取收入,而是創新產品,豐富產品線,提供多樣化增值服務,開放更多元的征信應用。同時,加快拓展海外市場,積極進行海外布局,并逐漸在全球征信領域中占據重要地位。

縱觀美國征信行業100多年的發展歷史,信息技術的發展、消費信貸需求、信用卡的出現、金融機構大型化、法律完善等多重因素推動了美國征信市場的迅猛發展。同時,可以看出其發展模式完全是自下而上的,由征信機構自由成長、層出不窮到兼并整合、巨頭逐漸突顯,整個過程是純市場化運作,政府不參與其中,只是進行市場協調、立法執法活動。

美國征信行業市場格局

美國征信行業集中度較高,并已建立了成熟完備、專業細分的征信體系,誕生了在全球市場中占據重點地位的巨頭公司。美國征信體系分為機構征信和個人征信。機構征信還包括資本市場信用和普通企業信用,資本市場信用機構有Standard and Poor’s (標準普爾)、Moody’s (穆迪)、Fitch (惠譽),普通企業信用機構有Dun&Bradstreet (鄧白氏)

而在個人征信行業,則以Experian (益博睿)、Equifax (艾可菲)、Trans Union (全聯)為核心,三大征信機構之間既相互合作又憑借各自的產品差異形成競爭,其余400多家區域性或專業性機構都是依附于這些機構,或者向其提供數據。1980年前后,這三大個人征信巨頭已經完成了美國成年人口的全覆蓋。

征信行業系列調研報告之一:解析美國征信行業如何長成參天大樹-ifenxi

在這三大個人征信巨頭中:

Experian的營收規模最大、覆蓋范圍最廣;市場規模上

Equifax的信息來源最為廣泛,不僅包括金融機構,還包括抵押貸款、消費者和雇傭者;信息來源上

Experian和TransUnion已經開始布局海外業務,并且國內國外的業務幾乎平分秋色,而Equifax則還是集中在美國本土;業務布局上

Experian更擅長數據處理和分析,Equifax產品更加豐富,并且可以對無信用消費者進行信用評估,而TransUnion則是在風險管理上存在優勢。業務優勢上,

征信行業系列調研報告之一:解析美國征信行業如何長成參天大樹-ifenxi

美國征信成熟的征信體系,不僅保障了整個社會經濟的健康發展,還貢獻了巨大的經濟收入規模。Experian、Equifax、TransUnion、Dun&Bradstree四家公司營業收入占比美國征信市場的70%,結合這四家公司2015年財報,2015年四家來自美國國內的總收入約為400億元,可以測算出美國國內征信市場規模約為600億元。

除巨頭公司以外,近幾年,互聯網創業公司也如雨后春筍般不斷興起,他們以專業化的定位,逐漸在高度集中化的市場中嶄露頭角。其中,以Credit Karma和ZestFinance兩家公司為典型代表。

Credit Karma成立于2008年。不同于三大巨頭公司向用戶收取費用的查詢方式,該公司向用戶提供免費信用報告和在線查詢信用積分服務,同時幫助用戶尋找信價比最高的金融產品,例如辦理信用卡、一般貸款等,并通過金融機構的分成來獲取利潤。  

該公司目前大約有3,200萬用戶,并在自2009年至2014年5年間,實現了40倍營收增長。同時,其于2014年獲得由Google Capital領投的8,500萬美元C輪融資,總融資額達到1.17億美元。  

ZestFinance原名ZestCash,成立于2009年。該公司的核心競爭力在于數據挖掘能力和模型開發能力,其擅長利用10個預測分析模型,對上萬條原始信息數據快速進行分析,并得到最終消費者信用評分。目前該公司僅為10萬提供服務,體量并不大,實際效果還難下定論。

2013年7月,ZestFinance 獲得Peter Thiel領投的2,000萬美元C輪融資,總融資額達到1.12億美元。同時,2015年獲得京東投資,雙方成立名為JD-ZestFinanceGaia 的合資公司,其信用模型將應用于京東金融的消費金融體系。

美國征信行業產業鏈

美國征信行業產業鏈也已經發展到完善的階段,主要包括數據收集、數據處理、形成產品和產品應用四個環節,其中,數據處理和形成產品是關鍵環節。

征信行業系列調研報告之一:解析美國征信行業如何長成參天大樹-ifenxi

數據來源主要有四方面:金融和零售等機構免費提供;公共部門的數據交由第三方數據處理公司簡單處理后,收取一定費用;征信公司之間進行信息共享,并收取費用;主動到相關企業或個人工作地調查收集,自身承擔相應費用。

數據收集環節

通過采取個人數據配對處理、特征變量和數據庫技術,對數據進行篩選、轉化、加工和清洗。同時,美國信用局協會制定了用于個人征信業務的統一標準數據報告和采集格式——Metro1和Metro2,規定任何企業都要使用統一規范的格式提供信息。

數據處理環節

在數據處理的基礎上,建立評分模型,形成信用評分產品、信用調查報告等產品,例如,Experian每天約生產50萬份信貸決策。

形成產品環節

便是將數據和產品運用到各種場景中,比如辦理貸款業務、租房等,主要客戶包括金融機構、授信機構、公共機構、雇主企業、個人等。

產品應用環節

美國征信行業高度市場化

美國征信行業里,無論是個人征信,還是企業征信,都采用市場化運作模式,政府只負責依法監管。正是基于此模式,美國征信行業極具活力,形成成熟的征信體系,擁有全球最大的市場規模。

美國的征信公司都是由私營部門創立,直接參與市場競爭并以營利為目的。因此,美國征信機構獲取信息需要向信息提供者支付費用,而信息使用者使用信息則需要向征信機構付費。美國征信市場完全依照市場化原則運作以Experian為例,2015年其全球總收入達到48.1億美元,凈利潤約13.06億美元。日均生產380萬份信用報告,則全年提供報告數量約為13.8億份,按照每份報告約17美元的方式收費,那么信用服務方面全年收入約為23.5億美元,占據總收入約一半的比例。美國征信機構注重產品的多元化和豐富性,并且廣泛開拓客戶領域,已經不再只局限于金融行業。具體說來,不僅向金融行業提供信用報告、信用評分等基礎征信服務,還向政府、教育、醫療、保險、電信等其他行業提供市場營銷、決策分析、人力資源、商業信息平臺等信用衍生服務。美國征信服務覆蓋各行各業

目前,美國征信機構來自傳統金融行業的收入占比已不足50%,據Experian2015年年報顯示,金融機構為其貢獻14.4億美元的收入,在其全年總收入中占比30%。同時,其收入結構中,基礎征信服務收入占比49%,信用衍生服務收入占比51%,二者基本相當。

而在國內,現階段大多數征信機構的客戶仍然全部或者絕大多數來自于金融行業,所提供的服務也集中在基礎征信服務方面,未來還可以在進一步豐富大數據征信場景。FICO評分系統是由Fair Isaac公司發明的,目前美國三大征信機構都采用FICO評分系統來量化個人信用質量和風險。FICO模型由五部分組成,包括用戶付款記錄、信用賬戶數、信用歷史期限、新開賬戶和已用信用產品,各部分在計算評分中分別占比35%、30%、15%、10%、10%。FICO得出的信用分數范圍為300-850,分數越高,代表用戶信用風險越小。美國利用FICO評分系統建立個人信用統一量化標準。

征信行業系列調研報告之一:解析美國征信行業如何長成參天大樹-ifenxi

1970年通過的《公平信用報告法》是規范美國個人征信活動和核心法規,其不僅規定了征信機構可以合法獲取信息,也最大限度地保護消費者的隱私權。另外,信用報告的使用者,如信用貸款機構、保險機構或雇主,在依據信用報告對當事人進行否定和拒絕的時候,必須通知當事人及此信用報告的來源,以便消費者對報告中不正確和不完整部分提出申訴。保護個人隱私與征信服務相平衡。

總之,美國征信行業歷經100多年的發展,已成長為征信行業中的一棵參天大樹。

(來源:愛分析)

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