值得收藏!《區塊鏈與供應鏈金融白皮書》

2020-03-09 16:05:00
楊舸
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01前言

傳統場景下的業務痛點,正是區塊鏈等新興技術的施展之處。區塊鏈是點對點通信、數字加密、分布式賬本、多方協同共識算法等多個領域的融合技術,具有不可篡改、鏈上數據可溯源的特性,非常適用于多方參與的供應鏈金融業務場景。

通過區塊鏈技術,能確保數據可信、互認流轉,傳遞核心企業信用,防范履約風險,提高操作層面的效率,降低業務成本。

近日,中國信息通信研究院等單位公布了一份《區塊鏈與供應鏈金融白皮書-可信區塊鏈》,中國人民大學金融科技研究所對報告核心內容進行了編輯。

供應鏈金融發展的目標是為了依托供應鏈核心企業,對產業上下游相關企業提供全面的金融服務,最終能夠降低整個供應鏈運作成本,并通過金融資本和實體經濟的協作,構筑銀行、企業和供應鏈的互利共存、持續發展的產業生態。

融資便利性和低成本是產業生態繁榮的內驅力。目前供應鏈金融在國內仍處于初級階段,存在信息孤島、核心企業的信任無法有效傳遞、融資難融資貴等諸多痛點。

而區塊鏈以其數據難以篡改性、數據可溯源等技術特性,在融資的便利性與融資成本方面具有創新突破的潛力。區塊鏈技術的特性與供應鏈金融的特性具有天然的匹配性。

該報告主體是圍繞供應鏈金融的現狀和存在的問題,分析區塊鏈技術與供應鏈金融深入契合的場景,利用區塊鏈技術,切實解決“小微融資難、小微融資貴”、“優化供給側”、“去庫存”等難題,保障處于供應鏈上的中小企業的資金鏈的穩定和資金流動的高效性,助力中小企業的茁壯發展提高供應鏈的競爭力。

02供應鏈金融發展現狀

供應鏈金融(Supply Chain Financing)是近年供應鏈管理和金融理論發展的新方向,是解決中小企業融資難題、降低融資成本、減少供應鏈風險等的一個有效手段。21世紀以來,供應鏈金融實踐在全世界范圍內得到了快速發展,面向不同行業不同層次的各種融資模式、方法和產品大量涌現,對提高供應鏈的競爭力產生了非常積極的作用。

一、供應鏈金融的概念

1)背景

近年來,隨著賒銷貿易在國際國內的盛行,處于供應鏈上游的企業普遍面臨資金短缺的壓力及賬期延長的困境。與此同時,隨著市場競爭的日趨激烈,單一企業間的競爭正在向供應鏈之間的競爭轉化,同一供應鏈內部各方相互依存程度加深。在此背景下,旨在增強供應鏈生存能力,提高供應鏈資金運作效率,降低供應鏈整體管理成本的供應鏈金融業務得到了迅速發展。

2)定義

供應鏈金融的定義較為復雜,也存在一些爭議。中國人民大學商學院宋華教授的相關研究成果對供應鏈金融這一概念給出了較為規范的定義:以核心客戶為依托,以真實貿易背景為前提,運用自償性貿易融資的方式,通過應收賬款質押登記、第三方監管等專業手段封閉資金流或控制物權,對供應鏈上下游企業提供的綜合性金融產品和服務。

這種定義被概括為“M+1+N”模式,即圍繞供應鏈上的核心企業“1”,基于交易過程向核心企業及其上游供應商“M”和下游分銷商或客戶“N”提供的綜合金融服務。

圖1 供應鏈金融工作流程示意圖

3)特點:

根據定義,供應鏈金融有如下特點:

①現代化供應鏈管理是供應鏈金融服務的基本理念。沒有實際的供應鏈做支撐,就不不能產生供應鏈金融,而且供應鏈運行的質量和穩定性,直接決定了供應鏈金融的規模和風險。

②大數據對客戶企業的整體評價是供應鏈金融服務的前提。整體評價是指供應鏈服務平臺分別從行業、供應鏈和企業自身三個角度及對客戶企業進行系統的分析和評判,然后根據分析結果判斷其是否符合服務的條件。

③閉合式資金運作是供應鏈金融服務的剛性要求。供應鏈金融是對資金流、貿易流和物流的有效控制,使注入企業內的融通資金的運用限制在可控范圍之內,按照具體業務逐筆審核放款,并通過對融通資產形成的確定的未來現金流進行及時回收與監管,達到過程風險控制的目標。

④構建供應鏈商業生態系統是供應鏈金融的必要手段。在供應鏈金融運作中,存在著商業生態的建立,包括管理部門、供應鏈參與者、金融服務的直接提供者以及各類相關的經濟組織,這些組織和企業共同構成了供應鏈金融的生態圈,如果不能有效地建構這一商業生態系統,供應鏈金融就很難開展。

⑤企業、渠道和供應鏈,特別是成長型的中小企業是供應鏈金融服務的主要對象。供應鏈中的中小企業,尤其是成長型的中小企業往往是供應鏈金融服務的主體,通過供應鏈金融服務,這些企業的資金流得到優化,提高了經營管理能力。

⑥流動性較差資產是供應鏈金融服務的針對目標。在供應鏈的運作過程中,企業會因為生產和貿易的原因,形成存貨、預付款項或應收款項等眾多資金沉淀環節,并由此產生了對供應鏈金融的迫切需求。

綜上,在供應鏈金融活動中,金融服務提供者通過對供應鏈參與企業的整體評價(行業、供應鏈和基本信息),針對供應鏈各渠道運作過程中企業擁有的流動性較差的資產,以資產所產生的確定的未來現金流作為直接還款來源,運用豐富的金融產品,采用閉合性資金運作的模式,并借助中介企業的渠道優勢,來提供個性化的金融服務方案, 為企業、渠道以及供應鏈提供全面的金融服務,提升供應鏈的協同性,降低其運作成本。

03供應鏈金融的主要形態

從國際經驗來看,供應鏈金融包含于貿易金融中,其包含三種傳統的供應鏈金融形態:應收賬款融資、庫存融資和預付款融資,以及一種新興的供應鏈金融形態——戰略關系融資。下面對涉及到的各種融資形態進行簡要分析。

圖2 供應鏈金融主要形態

(1)應收賬款融資

供應鏈應收賬款融資模式是指企業為取得運營資金,以賣方與買方簽訂真實貿易合同產生的應收賬款為基礎,為賣方提供的,并以合同項下的應收賬款作為還款來源的融資業務。供應商首先與供應鏈下游達成交易,下游廠商發出應收賬款單據。

供應商將應收賬款單據轉讓給金融機構,同時供應鏈下游廠商也對金融機構作出付款承諾。金融機構此時給供應商提供信用貸款,緩解供應商的資金流壓力。一段時間后,當下游廠商銷貨得到資金以后再將應付賬款支付給金融機構。應收賬款融資的主要方式有:保理、保理池融資、反向保理、票據池授信、出口應收賬款池融資和出口信用險項下的貿易融資。

(2)庫存融資

庫存成本是供應鏈成本的重要組成部分。庫存融資稱為存貨融資。庫存融資與應收賬款融資在西方統稱為ARIF(accounts reveivable and inventory financing ),是以資產控制為基礎的 商業貸款的基礎。庫存融資能幫助加快庫存中占用資金的周轉速度,降低庫存資金的占用成本。目前我國庫存融資的形態主要方式有:靜態抵質押授信、動態抵質押授信和倉單質押授信。

(3)預付款融資

預付款融資模式是指在上游企業承諾回購的前提下,由第三方物流企業提供信用擔保,中小企業以金融機構指定倉庫的既定倉單向銀行等金融機構申請質押貸款來緩解預付貨款壓力,同時由金融機構控制其提貨權的融資業務。預付款融資的主要類型有:先票/款后貨授信、擔保提貨(保兌倉)授信、進口信用證項下未來貨權質押授信、國內信用證和附保貼函的商業承兌匯票。

(4)戰略關系融資

上面介紹的三種融資方式都屬于有抵押物前提下的融資行為,因而與原有的企業融資方式存在一定的相似性。然而在供應鏈中存在著基于相互之間的戰略伙伴關系、基于長期合作產生的信任而進行的融資,我們將其稱之為戰略關系融資。

這種融資方式的獨特之處在于要求資金的供給方與需求方相互非常信任,通常發生在具有多年合作關系的戰略合作伙伴之間。戰略關系融資更多意義上代表了供需雙方之間以及不僅依靠契約進行治理,還有關系治理。

04供應鏈金融的政策支持

近兩年來,與供應鏈金融相關的政策接連出臺。2016年2月,人民銀行等八部委印發《關于金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》,提出要大力發展應收賬款融資。

2017年3月,央行等五部門共同發布《關于金融支持制造強國建設的指導意見》,鼓勵金融機構依托制造業產業鏈核心企業,積極開展倉單質押貸款、應收賬款質押貸款、票據貼現、保理、國際國內信用證等各種形式的產業鏈金融業務。

2017年5月,《小微企業應收賬款融資專項行動工作方案(2017-2019 年)》發布,該《方案》指出,應收賬款是小微企業重要的流動資產。發展應收賬款融資,對于有效盤活企業存量資產,提高小微企業融資效率具有重要意義。

2017年10月,國務院辦公廳發布《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》,鼓勵商業銀行、供應鏈核心企業等建立供應鏈金融服務平臺,為供應鏈上下游中小微企業提供高效便捷的融資渠道。

2018年4月,商務部等八部門聯合發布《關于開展供應鏈創新與應用試點的通知》。文件要求,落實國務院關于推進供應鏈創新與應用的決策部署,以供給側結構性改革為主線,完善產業供應鏈體系,高效整合各類資源和要素,提高企業、產業和區域間的協同發展能力,適應引領消費升級,激發實體經濟活力,在現代供應鏈領域培育新增長點、形成新動能,助力建設現代化經濟體系,推動經濟高質量發展。

文件中特別指出,要推動供應鏈核心企業與商業銀行、相關企業等開 展合作,創新供應鏈金融服務模式,發揮上海票據交易所、中征應收賬款融資服務平臺和動產融資統一登記公示系統等金融基礎設施作用。在有效防范風險的基礎上,積極穩妥開展供應鏈金融業務,為資金進入實體經濟提供安全通道,為符合條件的中小微企業提供成本相對較低、高效快捷的金融服務。

2018年10月,中央財政部發布《關于下達2018年度普惠金融發展專項資金預算的通知》,下撥2018年普惠金融發展專項資金100億元,比2017年增加23億元,增長29.85%。普惠金融發展專項資金遵循惠民生、保基本、有重點、可持續的原則,以市場化運作為基礎,綜合運用業務獎勵、費用補貼、貸款貼息、以獎代補等方式,引導地方各級人民政府、金融機構以及社會資金支持普惠金融發展,彌補市場失靈。

在政策鼓勵之下,越來越多的市場主體參與到供應鏈金融市場的競爭之中。銀行、電商平臺、P2P 網貸平臺、軟件服務商、第三方供應鏈金融服務平臺等,都是目前供應鏈金融市場的參與主體。

05供應鏈金融的產業規模

供應鏈市場的規模近年來備受關注。據國家統計局數據顯示,規模以上工業企業應收賬款凈額,從2005年的3萬億,增加到2016年的12.6萬億,增長了4.2倍,但2016年我國商業保理業務量卻僅有5000億元,說明我國供應鏈金融市場具有廣闊的發展空間。據普華永道測算,我國供應鏈金融的市場規模將會保持平穩增長。該報告推測從2017年到2020年的增速在4.5%至5%左右。到2020年,我國供應鏈金融的產值將會達到約15萬億元。

 

圖 3 2017-2020年中國供應鏈金融市場規模 預測

06供應鏈金融的主要價值

供應鏈金融圍繞銀行和核心企業,管理供應鏈上下游中小企業的資金流和物流,并把單個企業的不可控風險轉變為供應鏈企業整體的可控風險,將風險控制在最低限度。相比傳統的融資模式,供應鏈金融在融資方面具有獨特優勢和價值。

(1)減少融資風險

在傳統的工業領域,由于產業鏈較長,在產業鏈上的中小企業通常會以賒賬銷售形式達成交易,因此會造成企業資金緊張,風險增大,而作為中小企業融資難度更大,因而導致整條產業鏈運行不佳。

供應鏈金融在整條產業鏈當中選取核心企業作為信用擔保,來為上下游中小企業提供融資服務。因為融資中不僅有核心企業作為擔保還有實際的交易行為作為抵押,在融資方面,供應鏈金融會大幅度減少中小企業的融資風險,激活融資市場。

(2)降低融資成本

傳統中小企業融資大部分通過銀行間接融資。通過供應鏈金融和互聯網相結合的方式,不僅可以破解融資信息不對稱難題,而且把投資人和中小企業通過產業鏈直接鏈接起來,進行直接融資,盤活資金量,讓中小企業得以以較低的成本獲得融資資金。

(3)提高融資效率

中小企業在供應鏈中長期處于從屬地位,且經常遇到資金短缺的問題,導致中小企業常需要融資來緩解經營壓力,而且融資要求的時效性較高,持續周期較長。供應鏈金融可以把供應鏈全局的資金盤活,大幅度提高資金的使用效率,提高中小企業的融資速度。

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