一文讀懂!從供應鏈金融的本質出發,詳解兩種不同模式的供應鏈金融

2020-01-13 10:11:00
楊舸
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最近幾年,我們常常能夠聽到來自于各個行業的人都熱衷于談論一件事情:“供應鏈金融”,甚至于不少的實體企業以及非金融專業人士都紛紛開始做起了供應鏈金融。

那么到底什么是供應鏈金融,供應鏈金融應該怎么做,又存在著哪些問題,如此種種細節,可能就連目前許多正在從事這個行業的人都未必能夠說的清楚。那么本文就為大家簡單的介紹一下究竟何為供應鏈金融。

非常通俗,保證讓你瞬間秒懂。

“供應鏈金融”的概念

供應鏈金融的概念源自于供應鏈管理,是供應鏈管理中衍生的金融服務。所以要理解供應鏈金融,首先要理解供應鏈的概念。

任何的供應鏈,都是由以下四個流所組成:即商流、物流、信息流及資金流。以下圖為例:

 

供應鏈金融,就是以這四流作為基礎,為供應鏈中的買賣雙方提供相關的金融服務的業務。傳統的供應鏈金融有以下幾種業務形態:

 

除了以上幾種基礎業務以外,近年來還出現了幾種新興的供應鏈金融業務,如:

1 )基于企業應收賬款收益權的供應鏈金融 ABS

2 )基于金融科技運用的互聯網供應鏈金融。

了解以上內容,你對供應鏈金融就已經有基礎的概念。接下來,讓我們切換個視角,從供應鏈金融的本質出發,對供應鏈金融的業務做一個更深入的解讀。

“供應鏈金融”的本質

供應鏈金融從本質上屬于一種融資業務,但是在中國,傳統融資業務里面并沒有供應鏈金融這一業務分類。因此供應鏈金融指的并不是某一種融資業務,而是針對一個大類上的融資業務的統稱。

站在資金方的角度上,只要是融資業務,資金方最擔心的往往是信用風險,即“我借錢給你,你會不會不還錢?你要是不還錢我該怎么辦?”,因此融資業務中資金方最關鍵的問題就是:“我憑什么借錢給你?”,而作為融資方,回答這一問題的標準答案,總結來說有兩種:要么有足夠的“抵質押物”作為擔保(我把東西壓給你);要么其自身主體信用足夠強(我有車有房,還沒貸款)。

從這個含義上出發,我們大體上可以把供應鏈金融分為以下兩類:

1 )以“控貨”為核心的供應鏈金融;

2 )以“控回款”為核心的供應鏈金融。

“控貨模式”下的供應鏈金融

我們先來講控貨模式。在這種模式下,資金方一般都會要求融資方提供相應貨物作為抵質押,并對這些貨物具有完全的控制權。簡單的說,就是金融機構不同意,任何人不得提貨,而一旦融資方違約,資金方就可變賣貨物來補償損失,這就是“控貨”的目的。

控貨模式里最常見的業務是倉儲融資,簡單說就是以特定倉庫中的特定貨物為抵質押物的融資業務。倉儲融資里的交易結構比普通融資業務要多出一個角色,就是倉庫。倉庫的主要作用是放置及代替資金方看管融資貨物。這個倉庫可以是資金方指派的第三方倉庫,也可以是融資方自己的倉庫(交由資金方控制)。核心在于,只有收到資金方的指令,倉庫才能對外交付相關貨物。另外,如果以控貨為核心點,供應鏈金融其實還包括整個融資租賃業務,原因在于融資租賃本身是基于貿易購銷合同下的一種企業融資行為,并且資金方在整個融資時間內保有對融資物的所有權,因此本質上同樣屬于供應鏈金融。

從缺點上來看,雖然控貨模式可以較好的降低資金方的信用風險損失,但是由于涉及到額外的場地費用和人員管理的支出,導致其業務成本會比普通融資業務來的高。另外,雖然有貨物作為抵押,但是還是存在倉庫與融資人合伙騙貸的風險。因此,綜合來看,這種模式下的融資利息并不低。雖然目前已經有許多企業發現了這一問題,正著力于開發自動化倉庫管理等 IT 系統以幫助資金方降低操作成本及欺詐風險,但是這部分的系統開發和使用成本最終仍然會被轉嫁到融資方頭上。當然不可否認的是,控貨模式由于有實實在在的抵押物,在相關技術應用成熟以后,業務的發展潛力將不可限量。

“控回款模式”下的供應鏈金融

控回款模式下的供應鏈金融,最常規的形式有以下三種: 1 )訂單融資; 2 )應收賬款抵質押融資; 3 )應收賬款轉讓融資,即我們平時所說的保理業務。

這種模式下,資金方一般都會要求監管融資方的資金回款賬戶,并規定該賬戶里的所有資金必須首先用于償還資金方,且融資方不得擅自劃撥。由于這種風控措施抗信用風險的能力較弱,所以資金方通常也會有一些額外的風控措施,例如要求企業負責人提供連帶責任擔保、賣方提供到期回購等等。

由于控回款模式一般不要求融資方以實物做抵押,所以在操作上來的比較簡單。當然凡事有利必有弊。

理論上來說,一筆融資業務,如果融資方不能提供足夠的抵押物,那么資金方選擇放款的條件無非基于兩點:要么客戶的主體過硬(之前提過);要么以批量的融資交易去降低信用違約的發生比例,并且資金方自身收益足以覆蓋信用違約所造成的所有損失。但是從現實上來講,資金方都會選擇做信用強的客戶,因為批量業務的成本實在太高,可操作性非常低。

但是供應鏈金融不同于傳統的融資業務。由于一家企業可能同時擁有成千上萬的供應商和客戶,因此基于這家企業(一般稱之為核心企業)的供應鏈金融,所涉及到的服務對象數量同樣會有成千上萬家,而這遠遠超出了傳統金融機構的業務能力;另外,真正有融資需求的往往是在供應鏈中處于弱勢地位的小微企業,他們的主體信用通常都達不到資金方的要求;而那些主體信用強的大企業一般要么不缺錢,要么有能力從市場上拿到更便宜的錢。在這種情況下,結合金融科技的互聯網供應鏈金融應運而生,其業務模式的核心,簡單概括有以下三點:

1 )通過數據共享來驗證供應鏈中各項信息的真實性,例如訂單數量、發貨信息;

2 )基于各種外部數據庫分析小微企業及企業主的征信狀況,以判斷信用風險;

3 )通過完整的線上資金賬戶體系來實現低成本、快速、批量的融資交易。

總結

總體上看,如果單從信用風險上來講,控貨模式的供應鏈金融要比控回款模式來的更為可靠,因為控貨模式有實物作為擔保,可以很大程度上降低信用風險帶來的損失;而控回款模式雖然在抗信用風險上較弱,但是其操作的方便性使得這種業務模式能夠更好的與互聯網及大數據等金融科技相結合,所以近年來互聯網供應鏈金融一直都是個人創業和企業作為業務創新的熱門領域。從宏觀上看,互聯網供應鏈金融,乃至互聯網金融,注定是時代發展的趨勢,但是就現狀來講,目前尚有許多因素制約了金融科技在互聯網供應鏈金融領域的運用,尤其是針對信息保密度很高的企業用戶。

供應鏈金融,發展才剛剛開始。

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