公募產品“淘汰賽”常態化 至今已有600多只基金清盤

2019-10-04 09:00:00
Augustus
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        公募產品數量大爆發的同時,行業的“供給側結構性改革”也進行得如火如荼。據統計,自2014年第一只公募基金主動宣布清盤,至今已有600多只基金清盤退出,數量占當前公募產品總數約十分之一。在多位業內人士看來,隨著市場化改革的不斷深入,基金行業正向著放寬市場準入和完善市場退出機制的方向邁進。

  近年來,新基金的密集發行以及低迷市場環境中普遍的凈贖回現象,造就了市場上一大批迷你基金。運作成本高,疊加邊際貢獻為負,使得此類產品成為困擾基金公司和整個行業的難題。

  在此背景下,管理層開始思索如何建立健全基金退出機制。2012年,證監會發布的《關于深化基金審核制度改革有關問題的通知》首提“鼓勵建立基金退出機制”,2013年6月開始實施的新《基金法》明確了此規定,2014年7月發布的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》則進一步細化了實施合并退出的各項主要原則。

  2014年8月,上海某大型基金公司旗下短期理財債基打響了公募清盤的“第一槍”,通過召開持有人大會就基金終止合同事宜進行表決,這對解決日益嚴重的迷你基金問題起到了極大的推動和示范作用。

  “從1998年到2013年這16年里只有基金轉型,沒有基金清盤退出,主要是當時缺乏市場吸引力的基金產品只會修改契約,考慮轉型。究其原因,一方面,基金產品還在不斷擴張中,存在‘殼’價值;另一方面,清盤退出被認為是有損管理人聲譽而不被考慮。” 銀河證券基金研究中心分析師李蘭表示。

  基金清盤破冰之后,行業的優勝劣汰開始呈現加速之勢。東方財富( 行情 15.43 -0.32%,)Choice數據顯示,2015年至2017年的3年間,每年宣布清盤的基金數量分別為30只、19只和107只。在剛剛過去的2018年,基金清盤數更達到創紀錄的397只。從清盤的基金類型看,靈活配置混合、純債、分級、指數等各個品種均有所涉及。

  天相投顧數據顯示,截至2019年上半年,共有800余只基金的資產凈值低于5000萬規模紅線,這些基金也面臨著很大的清盤壓力。

  在業內人士看來,基金清盤主要有監管嚴格和缺乏市場吸引力兩大原因。近年來,在政策的嚴格監管下,不少分級基金、保本基金和絕對收益目標基金選擇終止運營。此外,一些同質化嚴重、缺乏吸引力的迷你基金也不得不被市場淘汰。

  大成基金大類資產配置部首席FOF研究員王群航認為,從基金公司運營的角度來看,一只基金無論規模大小,常規的運作流程和成本基本上相同,但大基金與小基金的邊際效應完全兩樣。因此,讓相關基金及時清盤,既保護了投資者的利益,也提高了基金公司的運營及綜合管理效率。

  “部分基金公司為追求熱點盲目鋪設產品線,而相關投研及營銷能力跟不上,市場環境發生變化后基金規模和活躍度的下降,導致這類產品不得不淪為迷你基金。伴隨行業競爭日趨激烈,迷你基金清盤應該成為常態,一個有進有出、優勝劣汰的市場才能真正保證基金業的健康發展和良性循環。”上海一位公募基金人士稱。

(來源:上海證券報)

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